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60倍PE是顶史上二八行情映射创业板危机

日期:2019-2-21(原创文章,禁止转载)

摘要:如今的A股市场让人激昂澎湃,权重股疯涨、指数逼空、成交放大、开户数不断增加。但这样的市场却让不少投资者五味杂陈:11月底以来,蓝筹股单边逼空上涨,让持有中小市值股票的投资者,尤其是钟爱创业板的投资者不太好受。 《每日经济新闻》记者注意到,虽然...

如今的A股市场让人激昂澎湃,权重股疯涨、指数逼空、成交放大、开户数不断增加。但这样的市场却让不少投资者五味杂陈:11月底以来,蓝筹股单边逼空上涨,让持有中小市值股票的投资者,尤其是钟爱创业板的投资者不太好受。

《每日经济新闻》记者注意到,虽然创业板指数在12月创出历史新高,但是令人忧心的是,与大盘持续上涨的行情相比,创业板指从12月16日至今的最大跌幅已达13.4%。要对创业板之后行情进行预期,那就有必要梳理史上“二八”与创业板走势的关系。

创业板诞生后三遇“二八”分化

实际上,本次创业板与主板背离的走势并非史上首次,可能也不是最后一次出现。

《每日经济新闻》记者注意到,创业板从2010年诞生至今,与主板行情出现过多次“二八&rd治疗癫痫疾病注意的事项有哪些?quo;分化现象,其中规模比较大的有3次:分别是2011年2月~4月、2011年年末以及2014年3月。

2011年2月~4月的A股盘面表现是:自2011年2月底3月初,市场格局悄然生变,热点由中小板、创业板个股逐步过渡到大盘蓝筹股。

以2011春节过后的第一个交易日2月9日为起点,沪指当日开盘点位为2778.70点,4月15日收盘点位为3050.53点,涨幅9.78%;深成指同期涨幅为8.92%;中小板指同期涨幅为6.62%;而创业板指则同期下跌1.56%。

上述时间段内,市场主流热点发生明显转变,资金正从小盘股流向大盘股,当时受捧的蓝筹代表正是银行股,如华夏银行(600015,收盘价13.31元)在上述期间内上涨25.56%。

在二八行情结束后,A股市场陷入普跌局面,自2011年4月15日~2011年6月22日,沪指同期下跌11.15%,创业板指同期下跌22.14%。

2011年末的“二八”行情与目前行情发生的阶段比较类似,都在年末。当时从2011年12月20日~2012年1月19日,沪指同期上涨2.72%,但创业板指却同期大幅下跌20.25%,当时券商板块也是异常活跃,如兴业证券(601377,收盘价14.95元)在上述时间内上涨25.99%。同期中国石油(收盘价601857,收盘价10.45元)涨幅都达到7.25%。

在2012年年初,“二八”行情结束后市场迎来的是普涨。其中,创业板指在2012年1月19日~3月中旬最大涨幅达26.8%。同期上证指数涨幅为14.39%。

2014年2月~4月,A股再度迎来“二八”行情。2月25日~4月14日,沪指仅上涨0.54%,但相较同期跌幅达10.86%的创业板指,已可谓强势。之后,2014年4月14日~5月16日,创业板指继续下跌10.08%,主板也同时下跌4.54%。

60倍PE屡成创业板魔咒

出现“二八”行情,到底对创业板意味着什么?

首先,我们仍然要明确,什么是“二八”行情?所谓“二八”行情,指的是在股票市场整体行情中,占两成的股票品种持续上涨,占八成的股票却持续下跌的现象,这个“二”在A股中特指大盘蓝筹股,“八”特指中小盘股。

出现“二八”行情,自然是资金在一段时间内出现集体倾向所致。但值得注意的是癫痫疾病到底应该如何治疗比较好,创业板一向被认为是最具成长性的企业集中地,那么,资金在此前为何屡次选择蓝筹而抛弃创业板?市场作出风格切换的深层次原因是什么?

《每日经济新闻》记者注意到,就估值而言,A股上述三次发生“二八”行情时,创业板估值水平不一。

首先看2011年2月~4月间的“二八”行情。2011年2月9日,当时创业板上市有173公司,平均PE高达68.49倍。4月15日,203家创业板公司平均PE仍在52.68倍的高位。在当年6月22日,创业板整体平均降至PE40.44倍。而在2011年2月末,上证A股平均市盈率仅为22.56倍。

再看2011年年末上演的跨年度“二八”。虽然与本轮行情类似,都发生在年末,且也是券商股领衔,但区别仍然很大:2011年12月19日,当时277家创业板公司平均PE为40.66倍。在“二八”行情收官阶段的2012年1月19小儿癫痫病治疗方法有哪些日,创业板平均PE也仅为32.56倍,随即迎来一波上涨。即便如此,在2012年3月中旬,创业板平均市盈率也仅为37倍。2011年12月末,上证A股平均市盈率更低至13.41倍。

最后,看看2014年2月~4月的“二八”行情。2014年2月25日,创业板平均市盈率高达62.12倍,在此之前,创业板2014年最高市盈率出现在2月17日,为65.54倍。当创业板下跌后,即便到了4月14日“二八&r潍坊治疗癫痫哪家医院好dquo;行情收官阶段,创业板PE仍高达53.30倍。

分析人士认为,从上述数据可看出,若创业板市盈率超过60倍时发生“二八”行情,创业板往往会出现一段时间的调整。上述例子中,仅有一例逃脱“60倍魔咒”,即2011年年末,是因当时创业板平均市盈率仅40倍出头。

现在,将目光转向2014年12月行情。截至昨日(12月30日),创业板平均市盈率最高值出现在12月4日,平均市盈率超过70倍,达到74.02倍。事实上,即便最近创业板指阶段回调幅度达13%,但创业板平均估值仍高于64倍。而与之相反,昨日,上证指数A股平均市盈率仅为15.64倍。

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